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2013年鋼鐵業的投資價值

2019-11-03 00:43   评论:24 点击:993
中國鋼管信息港新聞頻道報道稱鋼鐵業的投資價值,篤慧以為鋼鐵行業2013年盈利會較2012年出現明顯的改觀。
17日往年的情況是不容樂觀跟經濟形勢有直接關係,篤慧以為低迷不僅僅是需求低迷釀成的,而是有著更深層次的啟事。
中國鋼管信息港新聞頻道報道稱篤慧 :今年的鋼鐵行業有幾方麵的進行疊加放大了行業的衰退。第一方麵是由於鋼鐵,它的庫存和結構在09年以後出現一個異變,本來的鋼鐵貿易商這個領域是通過流通環節來進行賺錢的,但是09年以後由於四萬億以後又有新的經營模式出現 ,就是融資,我們看到今年就爆發非常多,它是通過鋼鐵貿易進行反複抵押融資,把這些銀行貸款會投向像地產或者高低貸這些領域來進行賺錢,這類盈利模式在當時09年是推高了全部鋼鐵庫存,庫存形成一種需求 。但是在2012年的時候由於像地產行業或者像印子錢行業無法撐持企業如許的價格的向上,另外一方麵鋼鐵行業在2011年的話中小鋼鐵企業的擴能在需求整體弱化情況下中小企業大麵積擴能,對我們鋼鐵上市公司特別是國營企業市場份額有一些壓縮,雙重的打擊導致上市公司盈利是大幅度惡化的,同比下滑最少有50%以上,大麵積的虧損企業產生。
17日篤慧說,2009年盈利模式的改變,導致了鋼鐵行業的一向延續到往年2012年的低迷 ,還有一個啟事存貨逆化調整放大了一個消費的低迷 。
17日篤慧:慢慢逆化調整指的就是我們剛才所說的庫存,庫存由於在09年是一個堆積庫存的情況,由於新的盈利模式的出現,是用鋼鐵作為一個質押融資的方式來放大杠杆往經營地產,或者經營印子錢,在今年這類情況是把經營的貿易商徹底洗出這個行業,庫存的大量開釋就是一個逆化,在2009年是庫存的累加,2012年是庫存的下滑。
17日從09年到現在不論是存貨逆化調整還是盈利模式改變和需求低迷,都沒有改變,篤慧以為2013年的鋼鐵行業不會延續之前的低迷。
17日篤慧:恰正是這些東西是對行業有個否極泰來的機會,在11月底我們出了一個新的行業年度策略,上調了一個鋼鐵行業的行業評級,我們的首要邏輯就是如許一個邏輯,今年鋼鐵行業發生了比其他周期領域更加嚴重的存貨往化現象,相對水泥行業,水泥行業是個相對沒有庫存的行業,由於水泥在儲存過程中輕易板結,它基本上是沒有庫存的,包括像銅特別是融資性庫存,但是今年它沒有爆發危機,而鋼鐵是徹底爆發了,我們在這個產業鏈看到了,像汽車家電廠往鋼鐵存貨、貿易商的跑路,當企業的生產製造商的話鋼廠也在把本身壓縮鐵礦石庫存。
我舉例子,鋼鐵廠可能大部分鋼鐵廠打個比方年頭可以有兩個月的鐵礦石,年尾的話有一個月擺布的鐵礦石,也就是說今年耗用了12個月的鐵礦石,但是隻買了11個月的礦,還有一個月的消耗量是通過庫存的下降進行填充的。但是到了2013年的時候由於庫存沒有辦法在降,即使我們最悲觀的假設,鋼鐵產量負增加,或者庫存維持目前的現狀,它降不下往了,明年2013年12月的鐵礦石的消耗量最少才買12個月的礦 ,2012年隻買11個月的,2013年要買12個月的 ,如許需求就增加10% 。同樣道理的話就是說汽車、家電廠,它可能產量即使負增加對我的鋼材采購也會高出一大截,如許雙方的疊加以後正好是一個反過來的過程,鋼鐵行業會迎來一個比較好的景氣上升的階段,在鋼鐵行業存貨調整值可能沒有鐵礦石這個環節大 ,大概有3%擺布,假如再加上消費類的自然增加,汽車家電廠產量自然增加下遊消費有5個點擺布的增加,鋼產產量會升到7%到8%以上,而我們新增產能可能隻有有效的供給力的話,真正有效也就在兩千萬噸擺布,全部行業開工率會大幅上升的,行業盈利也會較2012年出現明顯的改觀。
中國鋼管信息港新聞頻道報道稱2013年對於像鋼鐵如許的周期股的春天是可以迎來的,那麽時間點如何把握呢?
17日篤慧:時間點的話,鋼鐵行業它是有一個非常明顯的特征,鋼鐵行業50%的下遊集中在建築業上 ,而建築業是年齡兩季開工是非常旺的,而冬夏是比較淡季。另外春季就是指三月份、四月份這個時候,在這段時間別看鋼鐵產能是過剩的,但是有一點像我們買火車票一樣,在這段時間,你平時買火車票不緊張,在春運的時候買火車票就很緊張,而對鋼鐵來說,在年齡兩季需求就是一個脈衝,那個時候全部鋼鐵的產能利潤率達到了一個很高的水平,行業盈利的話出現一個快速的增加,在那個時點對鋼鐵行業的投資都是最有效的。
17日對於今年全部鋼鐵板塊包括行業的發展相對樂觀,實際的情況未必達到這麽理想,能不能假設下遊企業的需求來作為對鋼鐵上遊企業樂觀的理由?
17日篤慧:2012年,我們鋼鐵行業的產量增加是3.5%,庫存的下降是在2千萬噸擺布,占產量的3%,也就是說2012年真實的消費應立即是產量加上庫存的調整值,真實的消費應當是在6.5%。剛才我們說,假如未來下遊家電、汽車產量負增加,庫存沒有辦法再降了,首先我會把鋼鐵的采購量會升3%,用產量把今年的庫存下降的替換值往替換一下,聽眾朋友可能以為2013年經濟可能比2012年更差,或者我們就可以用2012年作為一個基數,2012真實的消費是在6.5%擺布,即使以為經濟比2012更差 ,你給一個5%的假設並不是很樂觀的假設,這是一個很謹慎的假設。

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